最近接连给国泰君安、华泰、长江证券进行多场投资顾问业务培训，在培训交流中越来越坚信之前的一些判断和想法。

1）投资顾问是未来证券营业部营销队伍的主力军，也就是未来营业部松散型经纪人、客户经理都将减少或消失，被规范、专业的投资顾问取代；当然目前行业定义的投资顾问（主要是咨询服务）也要转型，将客户开发和服务集于一身。

2）目前大多数证券公司感兴趣的仍然是主管部门规定可以通过投资建议从客户获取经济利益（收费），但大多数对凭什么样的专业化、差异化（尤其与目前的咨询服务不同的专业化增值服务）得到市场认可、收费不清楚或不认真研究思考（证监会给证券公司扫除了法规上收费的障碍，但不等于我们就可以或有资本收费）。到目前为止，大多数券商实践情况也证明如此。

3）证监会在相关规定里对投资顾问收费的基础，即专业化服务内容其实讲的很清楚：投资品种的选择、投资组合即资产配置和理财规划。如今券商主要的专业服务就是投资品种的选择，主要服务形式就是投资资讯，接下来大力发展和必须突破的是资产配置和理财规划。因此，现在券商纷纷成立财富管理中心，也算向正确方向迈出了一大步。

4）证券公司大力发展投资顾问业务包括财富管理业务，面临的障碍或困难包括：客户的分类和选择；客户和客户需求的分析了解；相关产品服务体系的建设；市场推广和客户培养，以及规范专业投资顾问的队伍建设。

个人的看法，证券公司发展投资顾问业务和财富管理业务，目前有必要而且有条件和可能，最大的障碍是人，尤其是认识、思路！

  第三方理财机构的主要的亮点就是独立、综合和专业理财咨询。应该说除了那些生活在社会最低层、长期入不敷出地为生存、温饱挣扎的少部分人外，我们大多数人都有投资理财的需求、需要第三方理财机构的服务；而且，这样的需求和市场成长空间巨大。理由是：

       首先，中国经济长期高速发展，老百姓财富积累加速，有财可理；

       其次，虽然老百姓收入增加、口袋里的钱多了，但教育、医疗、养老和买房、买车、旅游的需求压力空前增加；

    什么是第三方理财公司？第三方理财机构就是指独立的、介于终端客户和众多投资理财产品提供商之间的，为广大客户提供综合金融产品销售和投资理财咨询的机构。为什么第三方理财会受到市场的吹捧？原因有三点。

       第一独立，此类公司不生产自己的产品，可又代理众多金融机构的产品，因此能做到独立、客观、公正。能否真正做到客观、公正姑且不论，在“黄婆卖瓜、自卖自夸”式市场推广令人深恶痛绝的今天，第三方的确是个不错的卖点。

       第二综合，尽管金融混业经营呼声已久并多有突破，但基本格局还是银行、保险和证券公司主要经销自己的产品，金融业的“沃尔玛”、“家乐福”这样一站式服务机构的确有很大的市场需求和发展空间。

最近从新闻和传言知道，证监会年内将正式批发独立基金销售公司牌照；接着连续几拨人主动联系，谈起做“第三方”理财公司，更见到像翘华这样的大手笔（已经在全国租办公室、挂牌，设立了好几家分公司）。我一直坚信，“第三方理财”公司（准确说，大家讨论的是提供一定的投资、理财咨询的金融产品销售中介机构）产生和发展的必要条件之一是：独立基金销售公司牌照的发放和理财（财富管理）服务的认同、普及。现在似乎条件渐趋成熟，并且有前几年相关的探索、经验积累。

我似乎对这类公司（业务）可以说情有独钟（譬如5年前在证券行情火爆时离开证券公司加入独立新兴的理财公司），只要有合适的机会我还是想一试“身手”（不同形式参与）。因为这么多年国内、外工作实践我都是在投资理财网点建设、投资理财顾问队伍建设和财富管理业务领域；所以，有朋友开玩笑说，我这样拥有营销网点、理财师队伍建设和财富管理专业知识技能集于一身经验难得!而上述三方面都是大规模“第三方”理财公司成活、成功的关键。

如今大家对所谓“第三方理财”公司热情高涨的原因有几点，能够代理的投资理财产品大增（譬如近年热销的信托理财产品，PE等），独立基金销售公司牌照的发放，理财意识、知识和市场的培养、普及（当然，还有前期的实践经验积累）；不少人除看中基金销售和理财公司咨询服务的市场潜力外，他们更看到由此带来的网点建设价值和上市的可能。看到越来越多的人在探索做“第三方理财”公司，尤其那些雄心勃勃、铺设众多理财中心（或财富管理中心）网点的公司，在关心、高兴之余，也有不少令人担忧之处。

   保监会日前发布《保险公司委托金融机构代理保险业务监管规定（征求意见稿）》，将除了银行以外的非保险类金融机构均纳入可代理保险业务的范围。  “征求意见稿”所称金融机构，是指经金融监管部门批准，依法设立的银行、证券公司等非保险类金融机构。而目前在金融机构中，只有银行才能办理保险兼业代理业务。

     今天上证报报道，证券公司新设营业网点相关政策将进一步优化。据称“从权威渠道获悉，监管部门拟进一步明确券商非现场交易营业部的信息技术标准，允许证券公司根据自身管理水平和服务能力确定证券营业部的规模和类型......业内人士预计，未来证券公司新设营业部的资质条件可能会进一步放宽，非现场交易营业部将成为不少券商新设网点的选择，而随着非现场交易营业部的增多，如何创新营销和服务模式，将成为摆在券商桌面的又一新课题。”

   其实，如今证券营业部大多数股票交易都是非现场了。主管部门对设立营业部标准的松动，也许为一些纯网上交易营业部的诞生、尝试新的经纪业务模式清除了政策障碍。几年前，在上海自己曾尝试过以投资顾问、综合投资理财为特点的纯非现场交易的营业部，但按主管部门关于营业部设立标准的要求，我们不得不建设适合现场交易的机房。

   应该说，这类政策的松动对经纪业务转型、新的赢利模式的探索有积极的促进作用，但没有实质性影响或影响甚微。现场交易可以说是中国证券市场（包括台湾）特有的现象。我们有现场交易与非现场交易之分；发达国家完全没有现场客户，但却有以投资顾问为主的全面服务的证券公司（如美林、爱德华琼斯）和网上折扣经纪商（如E-Trade、Scottrade）二种截然不同的证券经纪服务商！我们的现场与非现场交易只有表面的差异，并没有增值内容和赢利模式上的根本区别！

   今天读到上证报“券商加紧培养明星投资顾问”一文，文章和业内许多人都抱有将投资顾问的培养作为实施投资顾问业务、解决证券公司经纪业务目前简单通道交易和价格竞争问题的手段、或出路。因此，文章说道，“随着《证券投资顾问业务暂行规定》的实施，投资顾问成为券商重点开发和布局的人才队伍，而在这其中，会形成一定数量的类似明星基金经理一样的“明星投资顾问”。届时，市场或迎来明星投资顾问时代”；因此提出“投资顾问应该具备五种能力”。有点将投资顾问的能力和作用夸大化。试想，如果投资顾问的出现能够解决问题，证券公司为什么不早作此努力？如果券商以前培养不出合格的投资顾问，现在他们就能了？

   投资顾问是因投资顾问业务而产生的（叫什么名字不是关键），投资顾问业务不是简单成立一个新部门或设立一个新岗位的问题！我们可以说，券商里现在就有许多合格的投资顾问，只是经纪业务模式、营销和产品服务体系问题，这些人现在在做客户经理或分析师的工作。不消除我们认识的误区和业务模式问题（具体认识误区和业务模式问题，见前面的博文”评<证券投资顾问业务暂行规定>和投资顾问业务")，我们见不到大批我们期望见到的投资顾问的出现，更不要说明星投资顾问了。